华金证券：煤炭行业月度报告：动煤需求淡季不淡，焦炭价格回归

1-2月煤炭产量同比上升25%，晋陕同比增加：2021年1-2月，全国煤炭累计产量为6.18亿吨，同比上升25.0%。2月份山西、陕西煤炭产量同比增加34.4%和25.0%，内蒙古煤炭产量同比减少1.44%，环比减少28.2%。受疫情影响节日期间停产幅度较低，是产量大幅增长的主要原因。焦炭盈利环收窄，生铁盈利由负转正：近一个月焦炭价格下调5轮，而焦煤价格暂稳，煤焦差价月环比下降39.49%，增速6个月连升后首次转负，盈利空间仍在历史前40%分位；生铁盈利连续两个月为负后，在价格月环比上涨14.49%和焦炭下降17.22%的作用下盈利转正。火电发电增速高增长：1-2月份全国累计发电量为12428亿千瓦时，同比增长19.5%,较19年同期增13.2%；其中火电发电量为4695亿千瓦时，同比增长18.4%，较19年同期增长11.4%。电厂去库、港口累库，焦炭库存4个月续降：截止16日，沿海8省电厂库存2465万吨，月环比下降2.1%，可用天数为13.6天，较上月减少9.6天；港口动煤库存合计为1651.4万吨，月环比续升27.12%，其中环渤海港口库存合计1352.4万吨，月环比续升37.3