爱建证券：汽车行业周报：电动智能加速发展，换电优势待观望

投资要点： 受大盘调整影响，本周汽车板块下跌0.75%。本周汽车板块报收7,285.3点，下跌0.75%，板块排名10/31，同期沪深300指数报收3,914.7点，下跌2.29%，本周汽车板块跑赢沪深300指数。子板块方面，摩托车及其他/汽车零部件/汽车服务/乘用车/商用车板块，分别+0.82%/-0.47%/-0.92%/-1.34%/-1.54%。 周专题：换电优势待观望，蔚来成本仍承压。3月21日，蔚来发布2024年财报，2024年营业收入657.32亿元，同比+18.2%。24Q4收入197.03亿元，同比+15.2％。子品牌乐道拉动2024年销量同比上涨，蔚来高中低端产品组合结构待完善。相对头部新势力，毛利率仍有较大提升空间。2024年净亏损224.02亿元，较2023年增长8.1%，主因系蔚来高额换电投入，NIOHouse等销售费用，以及高研发费用。3月17日，蔚来与宁德时代签署战略合作协议，共同打造全球最大换电网络，但随着兆瓦闪充等技术普及，换电优势待观望。公司预计25Q1收入123.67-128.59亿元，同比+24.8%至+29.8%。我们认为2025年电动智能竞争