万联证券：1月保险业经营情况跟踪：负债端持续复苏，行业景气度向上

行业核心观点：负债端，在开门红和新旧重疾产品切换的带动下，1月人身险业务保费收入同比增速回升至两位数；车综改对车险负债端的影响正在持续减弱，保费降幅有所收窄。资产端，1月净资产继续回升，险企对固收类资产的配置力度有所增强，长端利率上行助推投资收益表现超预期。近期，保险股表现强于上证指数和沪深300，估值处于稳步修复中。我们认为，在市场需求和国家政策的催化下，人身险市场有望延续加速增长；车综改对财险公司的影响正在逐渐减弱，负债端结束负增长可期。结合基本面和估值指标来看，维持保险行业“强于大市”评级。投资要点：新单保额复苏速度优于新单件数：保险业1月销售新单44.3亿件，同比下降1.0%，降幅较上月有所缩窄（前值-16.4%）；环比来看，较上月的44.1亿件出现小幅增长，环比+0.5%。从构成看，人身险公司和财险公司新单件数均出现小幅下滑，其中人身险0.74亿件，同比-0.4%，较上月增速由正转负；财产险43.6亿件，同比下降1个百分点，降幅较上月有所缩窄。人身险业务稳健增长，财产险业务压力仍待释放：保险业1月原保险保费收入10094亿元，同比增长11.2%，增速较去年同期上行4.3个百分