万联证券：银行行业周观点报告：2月社融小幅反弹

行业核心观点：2月份，受信贷以及表外票据业务的支撑，社融增速短暂反弹。信贷结构看，企业端和居民端的需求仍较强。不过，我们认为本轮社融增速高点已过。考虑到2021年内生性紧信用问题的逐步显现，预计社融增速在2021年二季度开始增速或出现明显下滑。未来随着利率债供给的上升，市场实际融资利率将或有抬升。结合我们此前对今年上半年整体货币增速以及物价水平的判断。我们预判今年货币政策的窗口期，或在二季度末开启。当前银行板块个股公布的业绩快报显示，盈利总体向好，资产质量改善，结合当前板块的整体估值水平，以及对2021年业绩的预测，我们认为板块部分个股仍有上升空间。投资要点：市场表现：上周银行指数上涨0.29%，沪深300指数下跌2.21%，板块跑赢沪深300指数2.5个百分点，在30个一级行业中位居第7位。年初至今，银行板块整体上涨11.74%，跑赢沪深300指数1.25%的跌幅12.99个百分点，在30个一级行业中位居第3位。个股方面，上周银行部分个股实现正收益，江苏银行、南京银行和招商银行涨幅居前。流动性和市场利率：上周，央行通过公开市场操作净投放0亿元。上周，同业存单实际发行规模7176亿元，