信达证券：电子行业专题研究：中低阶需求复苏有望先行，把握布局良机

把握地区结构差异及复苏主线。地区结构差异方面，印度、非洲等新兴市场成长动能强劲。印度市场：2020年疫情严重拖累印度手机市场，2021年便恢复增长趋势，2020年-2022年印度市场智能机出货量CAGR为10.6%，智能机市场规模CAGR为9.11%。展望未来，印度市场增长趋势有望保持稳定，2028年印度智能手机出货量有望达2.34亿部，市场规模有望达59.1亿美元。非洲市场：2023年非洲智能手机出货量达1.58亿部，同比+8.4%；市场规模为392.8亿美金，同比+10.0%。非洲市场增长空间仍然充足，2028年智能手机出货量有望达1.94亿部，智能手机市场空间有望达540.2亿美金。复苏主线方面，中低阶产品需求或先复苏，上游手机光学已积极信号。2023年4月，鸿海科技营收4292.19亿新台币，同环比-11.8%/+7.23%。鹏鼎控股营收14.5亿元人民币，同环比-30.4%/-24.64%。安卓方面，当前看安卓厂商库存水平持续降低。而近几月舜宇手机光学产品显露复苏趋势，4月舜宇手机镜头及手机摄像模组出货环比改善，同比跌幅收窄。展望未来，中低端市场弹性较大，相关产品有望先行复苏