浙商证券：瑞普生物深度报告：畜禽业务旧事新韵，宠物医疗晨曦初现

瑞普生物(300119)投资要点“三方合作”战略实施，为公司家禽板块发展保驾护航。2023年一季度，公司与我国规模最大白羽肉鸡养殖企业圣农发展、新兴兽药疫苗生产企业圣维生物签署战略合作协议，约定在同等质量且价格不高于圣农发展向其他第三方采购药品与疫苗价格的条件下优先采购瑞普、圣维的产品，同时瑞普将努力帮助圣维提升外部市场的销售额。此次合作开启公司与圣农发展全面深度合作的新模式，为家禽用药业务板块持续发展提供支持。以药带苗积极布局集团客户，畜用产品开启高速增长。公司通过为客户提供全养殖周期的健康管理方案和差异化定制服务，得到了下游大客户的信赖，并进一步导入疫苗产品。2023Q1，公司整体家畜板块营业收入8153万元，同比增长18%；其中，畜用疫苗实现收入3000万元左右，同比增长50%。在此基础上，公司不断迭代新的产品，在研产品逐步进入收获期。2023年将推出猪繁殖与呼吸综合征灭活疫苗、猪圆环病毒2型亚单位疫苗等具有强竞争力的新产品，为公司猪用疫苗管线增添新的动力。原料药产能释放提升化药板块整体盈利空间。22年初公司以自有资金5623.85万元增持龙翔药业17.8%的股份，合计持股比例为