天风证券：医药生物行业研究周报：“性价比”选股策略的再思考

行业动态：1)第十四个五年规划（2021-2025）和2035年远景目标纲要发布，医药主要相关内容包括：①构建强大公共卫生体系、②深化医药卫生体制改革、③健全全民医保制度、④推动中医药传承创新、⑤推动实现适度生育水平、⑥健全婴幼儿发展政策、⑥完善养老服务体系。其中需重点关注全民健康保障工程，涉及到公共卫生中心建设、国际医学中心、区域医疗中心建设、县级医院能力提升。2)国家药品监督管理局通过优先审评审批程序附条件批准荣昌生物的注射用泰它西普（商品名：泰爱）上市，适应症为与常规治疗联合，适用于在常规治疗基础上仍具有高疾病活动的活动性、自身抗体阳性的系统性红斑狼疮（SLE）成年患者。市场观察：受市场整体风格变化影响，部分持仓集中且前期涨幅较大的大市值龙头公司波动依然较大，但部分前期调整幅度较大的公司已初步企稳，部分中小市值公司补跌。上周医药板块下跌3.70%（排名21/28），年初至今医药生物板块下跌6.74%（排名22/28）。“性价比”选股策略的再思考：正如我们在前期周报中的观点“在过去2年中，大市值龙头公司无论是在经营上还是股价上都显著领先于中小公司，市场对于龙头给予了较高的估值溢价，