中国银河：煤炭行业周度观点：动力煤价延续回升态势，关注焦炭第四轮提降

动力煤价延续企稳回升态势，炼焦煤价稳中微降，焦炭价格偏弱运行。（1）动力煤：秦港5500大卡动力煤价格为637.5元/吨，上涨30元，近两周持续稳步回升；主产地煤价以稳中小幅上涨为主，山西地区本周上涨3元内蒙地区上涨4-8元。促煤价持续上涨的积极因素包括：电煤日耗逐步增加，发电企业煤炭库存水平偏低，进口扰动仍在等；但考虑到，港口动力煤库存量仍偏高，发电企业的整体采购积极性较低，国内海上煤炭运价出现回调，整体煤价上涨预期应降低。（2）冶金煤及无烟煤：京唐港山西产主焦煤价环比上周微跌30元，阳泉无烟洗中块价格环比持平。焦煤供给端仍然较紧张，两会期间产地端产能受限，进口煤方面蒙煤通关效率有所恢复，但是澳煤进口禁令仍导致优质焦煤资源供给结构偏紧。需求端焦企钢企开工率保持较高水平，需求较为确定，供需整体紧张格局对焦煤价格形成支撑。（3）焦炭：本周天津港山西产二级冶金焦价格环比上周下降100元。近期钢厂焦炭库存较为充足，采购热情下降，且部分钢厂受环保限产影响面临关停退出，部分高炉进入限产检修阶段，焦炭市场需求再次被压制，焦化厂焦炭库存压力提升，短期焦价仍将弱势运行，关注第四轮提降落地情况。运价与调