中邮证券：珀莱雅（603605）-大单品+多品牌带动高增长，业绩超预期

珀莱雅(603605)事件回顾公司公布2023年中报，23H1实现收入36.3亿元，同增38.1%，实现归母净利润5.0亿元，同增68.2%，实现扣非净利润4.8亿元，同增70.5%，EPS为1.25元；其中23Q2实现收入20.1亿元，同增46.2%，实现归母净利润2.9亿元，同增110.4%，实现扣非净利润2.8亿元，同增109.4%，EPS为0.52元。公司业绩超此前业绩预告增长区间（同比增长55%-65%），业绩超预期。事件点评大单品带动主品牌势能向上，多品牌持续发力。分品牌看：1）23H1珀莱雅品牌实现收入28.9亿元，同增35.9%，上半年双抗精华升级3.0版本、升级调整水乳霜、红宝石眼霜2.0，新推主打保湿的循环系列以及云朵防晒，推动品牌高增长；2）23H1彩棠品牌实现收入4.1亿元，同增78.7%，3月份全新发布“争青系列”，主打产品“三色腮红盘”表现亮眼，23H1在天猫腮红类目排名第2；3）23H1年悦芙媞实现收入1.3亿元，同增64.8%，品牌全新升级推出洁颜蜜2.0、多酸泥膜2.0、油橄榄面膜2.0，以及重推控油家族3大核心产品（控油精华2.0，反孔精华以及控油散