光大证券：化工板块3月11日行情点评：阶段性回调告一段落，高景气有望延续，龙头成长性更高

要点事件：3月11日，中信石油化工和中信基础化工板块在经过春节后数个交易日调整后大幅反弹。我们的观点：受市场影响化工板块迎来阶段回调，石化化工板块依然具备较高配置价值美债收益率快速上行，A股迎来估值回调。2月以来，10年期美债利率大幅上行，先后升破1.1%和1.5%，超过了美国疫情集中爆发前水平。10年期美债利率的快速上行，主要与海外经济加快修复、通胀预期升温等因素有关。作为全球资产定价的锚，截至2021年3月11日，10年期美债利率涨至1.53%，高估值资产持续调整，A股市场估值迎来较大幅度的调整。市场调整已基本到位，石化化工板块估值性价比仍旧较高。自春节后第一个交易日（2月18日）以来，石油化工板块和基础化工板块经历了大幅回调，石油化工板块下跌18.2%，基础化工板块下跌11.4%。我们认为市场近期调整已基本到位，从板块估值角度看，经历了春节以来的市场调整，不论是PE估值还是PB估值，当前石油石化、基础化工估值分位均处于历史中等水平，相较于食品饮料、医药等高估值板块，石油石化、基础化工板块估值性价比更高。全球经济持续复苏，PPI保持上行，化工行业享受超额收益。从高频经济数据来看，目