上海证券：美容护理行业5月月报&6月投资策略：“618”销售符合预期，国货品牌趋势向

主要观点化妆品板块：23M5淘系+抖音同增15%，抖音占比下滑根据生意参谋、魔镜数据、飞瓜数据，及久谦中台等数据显示，23M5化妆品线上主要销售渠道（淘系+抖音）销售额377.71亿元，同增14.6%。其中，护肤品类284.13亿元，同增14.2%，占比75%；彩妆销售额93.58亿元，同增15.8%，占比25%。1）淘系平台：23M5护肤+彩妆线上销售额247.64亿元，同降3%，环增71.8%，占比大盘66%。分品类看，护肤、彩妆分别实现184.13亿元、63.51亿元，分别同降3.9%、同降0.7%。2）抖音平台：23M5护肤+彩妆线上销售额130.07亿元，同增76%，环增12%，占比大盘34%（占比下降约11pcts）。分品类看，护肤、彩妆销售额100亿元、30.07亿元，同增75%、同增78%。分品牌总结：珀莱雅持续高增，薇诺娜Baby抖音增势迅猛。巨子生物可复美线上增长发力，水羊股份大水滴抖音延续增长，伊菲丹淘系放量，维持稳定高增。丸美股份加速抖音布局，恋火实现双平台高增。国际品牌分化明显，欧莱雅增长稳健、韩系品牌线上承压。23年618预售4小时：珀莱雅位列TOP1，国货