东兴证券：2月挖掘机数据点评：需求旺盛叠加低基数，高增长势头持续

事件：根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2021年2月，纳入统计的26家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品28,305台，同比涨幅205.0%。其中，国内市场销量24,562台，同比涨幅255.5%；出口销量3,743台，同比涨幅57.9%。2021年1—2月，共计销售各类挖掘机械产品47,906台，同比涨幅149.2%。后疫情时代需求强劲，高景气度有望持续至2022年。2020年4月疫情冲击之后，国内挖掘机市场显示强劲的复苏势头，挖掘机销量同比增速均超过50%。2016年以来的本轮复苏周期持续性和复苏强度均远超市场此前预期。在新增需求、存量更新和出口需求支撑下，我们预计本轮挖掘机复苏周期将持续至2022年，2021年及2022年挖掘机销量分别达到36.04万台、37.84万台，同比增速分别为10%、5%。2020年1-2月受疫情因素影响，下游行业开工受到较大冲击，随着国内疫情快速得到控制，下游施工强度快速提升，2021年开年施工需求旺盛。根据小松公布的数据，2021年1-2月小松挖掘机开机小时数分别为109.7和45.0，同比分别增长85.7%和47.1%。存量更新仍处于加速区