东吴证券：环保行业跟踪周报：PPP存量项目新规发布，环保板块迎“资产+现金流”价值重估

投资要点 重点推荐：瀚蓝环境，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，龙净环保，高能环境，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德环境。 建议关注：绿色动力环保，大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，武汉控股，碧水源，重庆水务，凯美特气，仕净科技，浙富控股。 公司跟踪：1）【光大环境】中报运营提质增效，现金流改善&提分红逻辑持续兑现。2025H1中报业绩公布，主营业务收入143.04亿港元（同比-8%），归母净利润22.07亿港元（-10%）。主要系建造收入下滑、危废减值、汇兑亏损；运营指标稳健增长，供热量同增32%；25H1中期派息比例同增7pct至42%分红逻辑持续兑现。调整2025-2027年归母净利润35.76/38.74/40.36亿港元，维持“买入”评级。2）【劲旅环境】环卫无人设备经济性渐进，无人环卫产品力领先。环卫无人化千亿量级市场，25H1中标项目超90个，总金额55.79亿元，订单加速增长。建议关注【劲旅环境】，无人环卫