安信证券：建筑行业深度分析：城中村改造定调积极，创造建筑建材需求增量

超大特大城市城中村改造定调积极，助力投资提升地产边际回暖。今年7月国务院出台超大特大城市城中村改造顶层政策并召开电视电话会议进行部署，此后在资金和项目推进层面政策接连发布，整体定调积极。目前全国多个一线和强二线城市如广州、深圳、上海、成都、合肥、青岛等已陆续公布城中村改造实施计划，项目推进规模庞大。根据我们的测算，在不同拆除比例和开发周期下，未来21个超大特大城市城中村改造总投资规模为3.5-8.2万亿元，建设工程投资总额（不含土地成本）为1.8-4.0万亿元，城中村改造年均投资和建设工程投资规模中值分别为8330亿元和4144亿元，有效扩大内需稳增长，为固定投资贡献增长点，同时对地产新开工和销售带来一定增量，相较2022年房屋新开工面积和住宅销售面积来说，预计拉动地产新开工面积增长3.57-8.92%，拉动地产销售面积提升1.28-4.79%。政府引导+市场化运作模式，拆整结合创造长期需求。本轮城中村改造因城施策，引导主体和开发模式多样，预计本轮城中村改造或采取政府引导+市场化运作的方式，由政府统筹引导，引入市场化主体开发建设运营，缓解地方政府资金压力。在土地开发模式上，“做地”和“