浙商证券：风电设备行业2023年中期策略：聚焦海风、出海、国产替代

1、核心观点：2023年下半年风电设备景气度提升，聚焦海风产业链、风电出海、国产替代景气度回升：1）前瞻性指标招标量高增：2022年国内公开市场新增招标98.5GW，同比增长82.5%，2023年风电装机量有保证；2）装机量快速增长：2023年1-4月份风电新增装机容量同比提升48%。2023Q2以来风场逐步开工，装机量持续提升，下半年将进入装机旺季；3）大宗价格持续下降。2、核心数据：“十四五”期间风电装机量有保证，风机价格下降趋势难以逆转量：“十四五”风电年均新增装机容量为”十三五”的2倍，年均投资额为“十三五”的1.4倍（1）新增装机增长较快：“十四五”风电年均新增装机容量70GW，2022-2025年新增装机CAGR为22%；其中陆风、海风2022-2025年新增装机CAGR分别为16%、57%。（2）设备投资相对平稳，海上风电是亮点：“十四五”风电累计投资超过8000亿元，年均1642亿元；其中陆风年均投资1140亿元，2022-2025年CAGR=-2%；海风年均投资502亿元，2022-2025年CAGR=29%。价：风机价格下降趋势确定，难有大幅反弹。2023年3月份风