山西证券：消费者服务行业周报：携程Q1主营业务强劲复苏，本地游酒店预订量较疫前增长150%

投资要点携程Q1主营业务强劲复苏，本地游酒店预订量较疫前同比增长150%。2023年第一季度国内外业务继续呈现强劲复苏态势：国内的酒店预订量同比增长超过100%；本地游酒店预订量较2019年疫情前同比增长150%；出境酒店和机票预订量恢复到2019年疫情前同期水平的40%以上，尽管整体出境航空市场仅恢复到15%；公司国际OTA平台的机票预订量同比增长超过200%，较2019年疫情前同比增长超过100%。23Q1净利润为34亿元，相比2022年同期净亏损为10亿元，相比上季度净利润为21亿元。整体来看，公司23Q1出境业务和国内业务经历快速恢复和增长，超过行业平均水平。海外酒店预订创下历史新高，同比增长超过100%，较2019年增长40%。投资建议：从子板块表现来看，景区类公司经营情况改善明显，自然景区板块公司23Q1归母净利润较上年同期均有增长，主要山岳类景区峨眉山A、黄山旅游、九华旅游业绩同比大增超100%。主要城市酒店经营情况基本恢复至疫前水平、一线城市RevPAR较疫前增长近20%；国有景区免门票政策基本全覆盖，景区内二次消费项目有望提振业绩；出境游自2月逐步恢复后预定量持续走高