华安证券：姚记科技（002605）-23Q2点评：买量投入利润回收较好，休闲游戏受益于AI趋势

姚记科技(002605)主要观点：23H1业绩情况：公司于2023年8月30日披露半年报，实现营业收入23.46亿元(yoy23.58%)，归母净利润4.08亿元(yoy113.87%)；23Q2公司实现营业收入11.58亿元(yoy30.3%,qoq-2.5%)，归母净利润2.09亿元(yoy111.9%,qoq5.6%)。游戏:买量投放效果良好，利润持续优化23H1游戏业务收入7.06亿元(yoy21.04%)，收入占比30.09%，毛利率95.63%。公司22年及23年上半年游戏买量投放卓有成效，23年上半年游戏利润贡献显著，其中《捕鱼炸翻天》、《指尖捕鱼》和《姚记捕鱼3D版》表现较好。休闲游戏由于研发迭代较快，试错成本较小，当AI等新技术出现，休闲游戏将是较好的与AI结合的应用场景。扑克牌：主业收入稳健，打造民族品牌23H1扑克牌收入5.15亿元(yoy-9.22%)，占收入比重21.96%，毛利率26.03%。公司现有产能约7亿副，安徽滁州工厂落成并产能爬坡结束后，将新增6亿产能，未来规划产能将达到约13亿副。公司坚持创新，不断生产高质量扑克产品，持续打造民族一流品牌。数字营