安信证券：迈威生物（688062）-ADC新星崛起，看好Nectin-4 ADC海外市场潜力

迈威生物(688062)核心推荐逻辑：公司ADC平台已得到验证，看好核心品种Nectin-4ADC海外授权及未来海外市场放量潜力。公司核心品种Nectin-4ADC9MW2821在尿路上皮癌后线治疗中数据优异，已显示BIC潜力；考虑到在尿路上皮癌治疗中，NECTIN-4ADC联用PD-1单抗疗法有望取代铂类化疗成为一线标准疗法，且具备进一步进入MIBC围手术期治疗的潜力，我们认为多个具备PD-1/PD-L1且未布局Nectin-4ADC的MNC需要该类产品补充其在尿路上皮癌领域的布局，公司Nectin-4ADC9MW2821目前进度相对领先、已披露数据优异，未来海外授权及放量潜力较大。ADC技术平台得到验证，核心产品Nectin-4ADC海外授权及未来海外市场放量潜力较大。1）临床数据方面，公司Nectin-4ADC9MW2821早期临床数据优异，初步显示出BIC潜力。在既往接受过免疫检查点抑制剂和铂类治疗失败的尿路上皮癌后线治疗中，公司NECTIN-4ADC9MW2821的ORR达到62%，非头对头比较中优于同类产品Seagen的Nectin-4ADCEnfortumabvedoti