万联证券：银行行业跟踪报告：降准有助于缓解银行负债端成本压力

事件：中国人民银行决定：自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%；自2024年1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。投资要点：降准有助于降低银行负债端成本，缓解净息差收窄压力：从本次调整幅度看，大于过去两年每次25BP的操作。时间上，或略晚于市场预期。另外，降准为银行提供了长期稳定的低成本资金，有助于降低银行负债端成本。叠加2023年12月存款挂牌利率的下调，均通过降低银行负债端成本来缓解银行业整体净息差收窄的压力，从而进一步打开了银行支持实体经济让利的空间。降准配合财政政策发力：我们预计2024年财政政策有望持续加码，包括2023年末的一万亿国债推升基建投资，以及财政向民生领域的倾斜预期。另外，为了配合财政政策落地，货币政策方面或将保持宽松态势，通过降准释放流动性，以及结构性政策的阶段性配合。本次降准有助于配合财政政策的持续发力，也有助于释放货币政策的积极信号。另外，2023年四季度以来，价格方面的调整，包括存款挂牌利率的下调，以及