浙商证券：食饮行业白酒2023年中期投资策略：取势明道，23H2白酒有什么机会？

23年VS22年10月，看白酒板块缘何调整？①外部原因：市场仍对未来宏观经济预期不稳，担忧与经济存强关联性的白酒板块或面临：终端需求表现不稳&后期酒企业绩增速降速等情况；②内部原因：由于近期部分酒企管理层有所变动，市场担忧未来潜在管理层变动或对酒企中长期经营产生不确定性；淡季下，近期板块内部缺乏强催化。我们仍看好23H2板块弹性，主因从内部催化剂/板块基本面/情绪面/需求端/估值性价比等角度看，板块均具备较强确定性&弹性。23年白酒内外环境变化？①价增/分化为优质酒企增长核心驱动力，板块强韧性凸显板块仍处向上周期。②受需求影响价位带表现有所分化，升级趋势不改，具体看，高端酒：需求端表现稳健，延续强韧性；次高端：与中产阶级消费、商务消费紧密相连，仍在扩容但恢复速度略慢；中高档价位：100-300元成熟单品表现优异，市占率提升明显，呈现大众消费品质化和升级特点。③渠道提质增量趋势延续，头部酒企经销商平均规模持续提升；④23年白酒行业特征：短期量增为核心动力，产品布局多元受益；在擅长的价位带做增量，同时坚定核心产品不动摇，积极布局中长期发展。23H2核心关注点？通过复盘过去三年中秋国庆表现，