光大证券：新能源、环保领域碳中和动态追踪（四）：2021年光伏风电新政蓄势待发，消纳降本国补全盘考虑

事件：日前，国家能源局综合司发布关于征求《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）》的函，要求2021年风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到11%左右。从光伏、风电发展历史及未来目标看，一直面临三大难题。（1）消纳：能源供给与需求区域不匹配导致弃风弃光现象、出力特性限制导致高比例新能源发电时需要电力系统灵活性调节；（2）降本压力与上游约束：行业技术进步，持续快速降本至今，且2021年开始要求平价，但常因上游部分环节（如21年的硅料、20年的光伏玻璃等）供需形势紧张，导致产业链议价权争夺激烈，不利于降本；（3）存量项目补贴拖欠：自2015年开始，光伏风电生物质等的项目可再生能源基金补贴缺口开始显现并逐渐扩大，据我们测算，至2020年底累计补贴拖欠已达4000多亿，且未来依然在扩大。强化消纳权重考核，各省决定新建光伏与风电总量：在整体发电量占比的目标的指引下，2021年能源局将通过非水可再生能源消纳责任权重来指导各省的年度新增并网规模，合理确定本地区2021年风电、光伏发电项目年度新增并网规模和新增核准（备案）规模。其目的是保障可再生能源消纳的比例，如果高于