民生证券：天合光能（688599）-2023年三季报点评：业绩稳步提升，光储并济铸就竞争力

天合光能(688599)事件：2023年10月27日，公司发布2023年三季报，2023年前三季度公司实现营收811.94亿元，同比+39.38%；归母净利为50.77亿元，同比+111.34%；扣非归母净利51.20亿元，同比+128.49%。分季度来看，23年Q3公司营收317.36亿元，同比+40.25%；归母净利15.37亿元，同比+35.67%；扣非归母净利14.08亿元，同比+29.14%。公司收入增加主要系光伏组件、支架、分布式系统和储能产品出货量同比增长显著，利润增加主要系N型硅片产能的逐步释放，公司组件综合成本进一步下降，自有电芯下线和良率提升，储能产品综合成本持续下降。盈利能力加强，出货量稳居行业第一梯队。盈利方面，23年Q3毛利率为16.7%，同比+3.43Pcts；净利率为5.44%，同比增长1.12Pcts。出货量方面，根据索比光伏统计，公司前三季度组件出货约45-46GW，位居行业前三。至尊N型700W+风靡海外，有效降低度电成本。10月25-26日，公司在澳大利亚AllEnergy展会上，推广至尊N型700W+系列组件及至尊N型家族。基于i-TOPCon技