光大证券：医药行业2021年春季策略报告：立足“内需大市场+内外双市场”，布局Q1业绩主线

医药制造业复苏明显，预计板块业绩稳步回暖受新冠疫情影响，医药制造业的累计收入和利润在年初大幅下滑。随着国内疫情逐步控制，医药企业复工复产不断推进且医院诊疗量持续恢复，医药制造业累计收入和利润增速在逐月改善。未来疫情防控逐渐正常化、医保基金腾笼换鸟并不断鼓励创新的背景下，预计医药制造业的增速将进一步提升并逐步趋于稳定。疫情防控与政策新周期驱动新板块崛起后新冠疫情时代，我国医疗体系政策将持续在三个方向上加速推进：药品方面，加强监管、鼓励创新；医疗方面，提高医疗规范性、可及性；支付方面，提高支付能力、效率。在政策加速推进的过程中，创新药械及产业链、医疗防护、疫苗、、民营医疗服务、血制品、互联网医疗及药店等子行业将持续受益。布局业绩主线，静待春暖花开虽然近期医药板块表现相对较弱，但我们认为随着年报和一季报披露时间的临近，市场关注点会重新回到业绩主线上来。我们看好医药板块景气度持续向上，疫情受益和疫后加速恢复两个方向都会不错，特别是景气度高、业绩增速快、估值相对合理的行业和个股有望迎来新一轮上涨。我们建议当前应当着眼于把握业绩主线，静待春暖花开，布局拥有较高业绩增速的优质标的。