中国银河：面板显示系列报告一：LCD供需反转，中国制造腾飞

液晶面板由政策、技术、资金三者共同推动复盘显示技术的发展路径以及各国LCD产业的兴衰，液晶面板产业为资金密集型、劳动密集型，并受到市场需求推动不断创新发展的产业。面板企业的发展需要政策扶持、技术发展以及资金投入三者的共同推动。液晶面板仍为未来5-10年的主流显示技术新兴技术的主要推动力为消费者日益增长的消费需求，而新兴技术实现商用化的核心仍为价格。液晶面板在Mini-LED背光等技术的加持下，将得以满足消费者对显示高清化、大屏化的新需求。考虑到新兴技术良率、成本等问题短期难以解决，尽管面临着OLED等新兴技术的竞争，预计未来5-10年液晶面板仍将是大尺寸显示领域的主流技术。液晶面板周期性减弱，厂商盈利能力大幅提升由于2年的建设期及1年的产能爬坡期，过往液晶面板显示出了较强的周期性。随着行业进入成熟后期，厂商新建产能的意愿大幅降低。按照我们的供需模型预测，未来三年LCD产能的复合增速为3.1%；LCD需求端的复合增速为6.5%左右，行业供需格局改善，周期性将明显减弱，面板价格将维持在合理的区间，液晶面板厂商盈利能力将大幅提升。液晶面板进入中国大时代，面板“双雄”腾飞显示面板行业为国家重点