浙商证券：天能重工深度报告：加速布局海风基地，积极扩张新能源发电业务

天能重工(300569)投资要点公司为风机塔架制造龙头，背靠珠海港集团制造+运营双轮驱动增长。公司系国内风机塔架制造龙头供应商，逐步优化风电产业布局。公司2022年实现营业收入41.83亿元，同比增长为0.93%，2019-2022三年CAGR为19.29%；归母净利润2.29亿元，同比下降49.69%，2019-2022三年CAGR为-5.29%，主要系“抢装潮”、塔筒行业竞争加剧、风场风速降低、国家竞价上网政策等影响；2023年第一季度公司营业收入5.08亿元，同比增长16.83%；实现归母净利润0.54亿元，同比增长104.36%，主要系报告期内塔筒销量大幅提升，较去年同期增长18.76%。深耕风电塔筒制造，加速拓展海工生产基地。风机大型化及海上风电规模化带动塔筒桩基需求量增长，预计2026年全球、国内风电塔筒桩基市场规模将分别达1443亿元、797亿元，2022-2026年全球、国内风电塔筒桩基市场规模四年CAGR分别为11.20%、24.24%。公司主营业务系风电塔筒设备制造，积极完善海风基地布局扩张产能。2020-2022年，公司风塔相关产品产量分别为40.22万吨、39.