华安证券：健之佳（605266）-上半年利润增速亮眼，“自建+收购”双轮驱动

健之佳(605266)主要观点：事件健之佳发布2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入为43.38亿元，同比+44.29%；归母净利润为1.58亿元，同比+74.85%；扣非归母净利润为1.56亿元，同比+65.40%；经营性现金流量净额为5.52亿元，同比+65.04%。事件点评上半年利润增速亮眼，盈利能力稳步提升公司第二季度营业收入为21.71亿元，同比+39.52%，归母净利润为0.82亿元，同比+38.98%；扣非归母净利润为0.81亿元，同比+42.11%。23H1公司整体毛利率为34.81%，同比-1.18个百分点；销售费用率为25.72%，同比-1.63个百分点；管理费用率为2.03%，同比-0.49个百分点；财务费用率为1.49%，同比+0.14个百分点。得益于公司上半年营收增速较快，公司费用端占比整体呈下降趋势。“自建+收购”双轮驱动，上半年净增门店438家公司“自建+收购”双轮驱动的门店扩张模式持续推进，在现有区域进一步向地级、县级市场深耕，2023年上半年公司自建门店381家，收购门店61家，净增门店438家，期末门店总数达到4,493家。整体门店