东方证券：汽车与零部件行业：美国零部件即将迎来补库阶段，出口零部件公司盈利及估值有望修复

海外疫情控制，海外汽车销量逐步回升，美国汽车零部件存货周期在底部，即将进入补库阶段。2021年初受益于新冠疫苗的研制以及全球抗疫力度加大，当前各国乘用车市场均已出现不同程度的好转。美国汽车销量增速和零部件库存量增速存在密切关系，2020年后由于疫情原因，美国汽车销量在2020年4月跌至最低，随着美国汽车市场反弹，零部件存货同比增速快速下行，至10月存货增速为-0.43%，处于历史上较低水平。美国2020年零部件存货周期筑底，疫苗推进叠加经济复苏，汽车销量的提升将带动美国零部件存货的同比增速提升，预计2季度美国零部件存货同比增速有望逐季向上，美国零部件有望迎来补库阶段。国内出口比重较高的零部件公司库存周期处在底部阶段。随着2020年3月后汽车市场回暖，我国零部件存货的同比增速逐渐下降，至2020年10月已经降至0.81%这一较低值，目前零部件存货的同比增速处于2018年中以来的较低水平。经济复苏及疫情控制对汽车市场将产生促进作用，预计2021年车市销量进一步转好，零部件存货同比增速或将有明显回升趋势。我们对部分出口零部件收入比重较高公司的存货进行分析，如精锻科技、岱美股份、爱柯迪等目前基