华福证券：骏创科技（833533）-T客户注塑件核心供应商，产能扩张打开成长空间

骏创科技(833533)事件：根据苏州市生态环境局公开信息，公司拟在苏州吴中区胥口镇投资2300万元扩建1800万套注塑件产能。我们简评如下：毛利率大幅改善，23Q1业绩超预期。23Q1收入1.6亿元，同比增长29.1%，增速弱于22年下半年表现，部分受2022年公司剥离无锡沃德拖累。归母净利润0.2亿元，同比增长153.8%，超出市场预期，主要在于毛利率提升至27.9%，同比+7.8pct。毛利率改善主要受益于规模效应（去年同期疫情影响产能利用率）和原材料价格。费用率方面，管理/研发费用率同比增长，主要受处理无锡沃德增加顾问费、股权激励和研发投入增大影响；销售/财务费用率同比改善，总体看期间费用率为13.4%,同比+2.1pct。产能有序扩张，奠定未来成长空间。国内方面，①根据苏州市生态环境局公开信息，公司拟在苏州吴中区胥口镇投资2300万元扩建1800万套注塑件产能；②5月18日公告，公司成功竞得苏州吴中区木渎镇3.2万平方米土地使用权，用于后期产能扩张。海外方面，为顺应T客户全球化工厂布局的配套需求，2021年公司于美国成立骏创北美，持股60%，22年收入816万元；2022年6