安信证券：道通科技（688208）-新能源业务开始放量，拉动盈利能力恢复

道通科技(688208)事件概述：近日，道通科技发布4、5月投资者关系活动记录表，披露了一季度分业务的增长情况，其中综合诊断产品同比增长17%，高端产品Ultra系列同比增长47%，ADAS同比增长113%，TPMS同比增长40%，软件云服务同比增长10%。收入端稳中有升，诊断业务优势地位稳固公司2022年营收为22.66亿元，与2021年基本持平，其中超过9成业务（21.34亿元）来自于以汽车诊断仪为代表的汽车电子和智能化业务。具体来看，公司汽车综合诊断产品、TPMS产品、软件升级服务收入均与上一年基本持平，考虑到公司第三代诊断仪产品市场导入趋于稳定，我们认为公司针对汽车后市场的基本盘业务的稳定性充分彰显出其在全球的优势地位。公司ADAS产品出现约23%的下滑，主要系2021年大订单而形成的高基数。盈利能力方面，公司在2022年出现了较大下滑，主要系公司新能源业务尚处于投入期，在研发和渠道方面均产生了较大的费用，其中销售费用率较2021年上升5.77pcts，研发费用率较2021年上升3.35pcts。2023Q1，公司实现营收7.06亿元，同比增长37.56%，实现扣非归母净利润7