国金证券：长江电力（600900）-来水改善，量利齐升

长江电力(600900)业绩简评10月30日晚间公司发布23年三季报，1~3Q23实现营收578.6亿元，同比+9.0%；实现归母净利215.2亿元，同比4.1%。3Q23实现营收268.8亿元，同比+24.4%；实现归母净利126.4亿元，同比+38.1%。经营分析3Q23来水改善，低基数下发电量同比+22.8%。长江游流域3Q23来水显著改善，在去年同期极端高温干旱带来的低基数效应下，3Q23乌东德和三峡水库来水总量分别同比偏丰15.4%、35.8%；公司境内六座梯级电站完成总发电量1001.2亿千瓦时，同比+43.6%。其中，乌东德电站3Q23单季度发电量高于上半年发电量总和；三峡和白鹤滩电站3Q23单季度发电量与上半年发电量总和均仅相差1.2亿千瓦时。汛期来水改善助公司完成蓄水计划，六库联调电量有望持续修复。公司预计在10月20日2023年度蓄水计划，总可用水量达410亿立方米，蓄能338亿千瓦时。据测算，计划完成后六座梯级水库蓄能将同比增加超过90亿千瓦时，展现出龙头水库的强大调节能力。梯级水库蓄能将用于平滑未来来水波动，将作为增量反映在4Q23以及2024年，电量有望延续修