信达证券：95%消纳约束红线正式放开，月度电价环比下行明显—电力行业4月月报

本期内容提要: 月度专题点评：消纳红线约束正式调整，新能源运营保障政策可期。95%消纳红线正式调整，新能源产业链发展空间可观：《通知》的重点之一是正式在官方政策中提出优化新能源消纳约束。在当前新能源产业链仍在高速发展的阶段，官方政策选择优化新能源消纳的约束有助于新能源装机的持续稳定增长，短期内有利于新能源产业链的持续发展。但短期内消纳格局或将再度恶化，进而影响存量项目的上网电价与收益率。配套电网建设提速，消纳边界条件有望持续改善。《通知》针对大型风电光伏基地、流域水风光一体化基地等重点项目开辟电网规划审批绿色通道，电网投资建设有望持续加速。推进调节能力提升，调峰资源成工作重点。立足于新型电力系统长周期、持续性、大体量、高波动的调节需求，源侧的火电灵活性改造、荷侧的虚拟电厂、储侧的电化学储能与抽水蓄能均有望随着系统调节需求的提升和电力辅助服务市场机制推广而出现大幅增长。 月度板块及重点上市公司表现：5月电力及公用事业板块上涨3.1%，表现优于大盘；5月沪深300下跌0.7%到3579.9；涨幅前三的行业分别是煤炭(6.3%)、房地产(6.1%)、农林牧渔(4.3%)。 月度电力需求情况分