国盛证券：医药生物行业周报：医药核心资产调整了多少？当前估值水平如何？

本周回顾与周专题：本周申万医药指数下降8.20%，位列全行业第24，跑输沪深300指数，跑赢创业板指数。本周我们对春节假期后医药板块尤其是核心资产的调整情况与当前估值水平进行了梳理分析。近期复盘：本周医药整体下挫，尤其是短期涨幅较大的医药抱团核心资产在没有基本面变化的状态下出现明显回调，前期调整较多且具有基本面支撑的中小市值个股出现一定反弹。特色原料药板块表现相对较好，我们认为和周期板块逻辑外溢有一定关系，但是不可否认的是，特色原料药近年来也进入到了周期成长的逻辑体系内，相对于纯周期板块，具备一定可持续成长性。疫苗板块部分资产，因为受到新冠疫苗进展的支撑，相对收益不错。板块观点：医药依然是看结构性机会，整体判断长期仍看好政策免疫主线赛道的一、二线标的，目前尚难言抱团瓦解，毕竟从长期看这类资产都是医药行业中最为主线赛道当中的最优秀资产，但后续市场风格大概率会出现一定改变，抱团以外的中盘优质个股机会可能增多。阶段性重点推荐主线赛道里的优质中盘成长（如医疗服务、CXO、疫苗、医药消费类等），近期多做储备，为3月下旬开启的一季报行情做足准备。同时，尽管短期内国内和海外的疫情数据有所变化，但疫情