国海证券：轻工制造行业双周报：地方频出利好政策，积极布局顺周期家居板块

投资要点：地方频出利好政策，积极响应中央政策。7月以来多部门接力发布关于促进房地产市场平稳健康发展和刺激家居等大宗消费的政策，中央进一步定调稳定家居增长，提振市场信心。各地方政府积极响应中央政策，继住建部在7月27日表明将进一步落实好降低首套房首付比和贷款利率、“认房不认贷”等政策措施后，7月29日-31日北上广深四大一线城市相继对此做出回应，表示要做好贯彻落实工作，更好满足居民刚性和改善性住房需求。此外，其他城市也在对此做出回应，内蒙古赤峰市表示，从8月1日起执行“认房不认贷”政策，8月3日郑州也表示暂停执行住房限购政策。当前家居板块整体估值处于相对低位，头部及二线公司对应2023年的PE水平仍然位于2018年至今的低分位数。地产政策释放友好信号，我们认为从交易层面地产后周期阶段性底部或确立，板块估值有望在政策刺激下底部回升。消费端需求回暖，政策释放有望进一步刺激消费。基本面方面，多家公司延续套餐营销措施，迎合客户实际需求，改善产品结构，通过扩品类的方式提升客单值，随着消费者对整家套餐认可度的提升，客单价的天花板有望进一步突破。前端经销商积极拓展获客渠道与来源，有望对订单及后续转化形