开源证券：食品饮料行业周报：春节动销回暖，大众消费更优

核心观点：春节礼赠宴席场景释放，消费表现好于预期 2月5日-2月8日，食品饮料指数涨幅为5.6%，一级子行业排名第2，跑赢沪深300约1.0pct，子行业中调味发酵品（+8.1%）、保健品（+7.2%）、啤酒（+6.9%）表现相对领先。2024年春节消费相对乐观，主要原因应是节前节居民返乡人数增加，走新访友以及旅游消费场景充分，推动节日需求正常释放。我们对于春节消费做出几点判断：一是目前消费淡旺季分化较为明显，原因可能是消费者出于谨慎心理，淡季消费意愿不高，旺季集中消费；二是2024年春节消费场景释放对于消费量有着正面贡献，但消费力仍有待提升；三是结构分化较为明显，大众消费价格带表现更为突出。白酒方面：多数名优酒企按节奏回款基本完成开门红目标，预计一季度报表可实现较好增长；动销量较2023年略有提升，但结构仍现分化，高端名酒以及100-300元地产名酒动销较好；节日期间批价保持稳定，五粮液批价略有回升；节后白酒库存保持在合理水平。大众品受益于餐饮及礼赠需求释放，也表现出较好势头：调味品板块居民家庭与餐饮渠道均出现较好发展，节前备货产生的高库存大部分已经消化；休闲零食春节销售旺盛，礼品及