德邦证券：隆华科技（300263）-靶材龙头公司，新材料业务势头向好

隆华科技(300263)投资要点2022年业绩承压，2023年Q1盈利水平回升。公司正从传统节能环保企业向新材料平台型公司转型。2019-2022年，公司营收分别为18.74、18.24、22.09和23.01亿元，CAGR为7.08%。2019-2022年，公司归母净利润分别为1.74、2.22、2.91和0.64亿元，同比增速依次为+28.36%、+27.47%、+30.88%和-77.89%。2022年，公司业绩承压的主要原因在于原材料价格持续上涨以及运力紧张和运费高企，进而导致成本上升和盈利水平下降。2023年Q1，公司营收为5.97亿元，同比增长4.53%；归母净利润为0.79亿元，同比增长20.98%，盈利情况有所好转。靶材龙头公司，国产化替代需求强烈。公司2018-2022年，公司电子新材料业务的营收持续增长，由1.86亿元增加至4.75亿元，CAGR为26.41%；2022年营收占比超20%，毛利率达20%以上。公司靶材主要包括金属靶材和ITO靶材两类，主要面向显示面板和光伏电池两大应用领域，行业前景广阔。2020年，公司钼靶材国内市占率超50%，稳居国内第一。截至20