开源证券：模塑科技（000700）-公司首次覆盖报告：深耕汽车外饰三十余载，轻装上阵拐点已至

模塑科技(000700)深耕汽车外饰三十余载，轻装上阵拐点已至模塑科技深耕保险杠等汽车外饰件超过30年，客户资源丰富，已进入到特斯拉、蔚小理、北京奔驰等众多优质客户供应体系。2017-2021年公司海外子公司拖累了公司整体业绩。2021年9月公司办理完成出售美国名华的所有交割手续，集中优势支持墨西哥名华，有效提高了生产效率。随着公司剥离美国名华以及海内外优质新项目的量产爬坡，公司整体盈利水平有望持续恢复，我们认为业绩拐点已至。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为5.9/7.0/8.0亿元，对应EPS分别为0.64/0.76/0.88元/股，对应当前股价PE分别为8.4/7.1/6.2倍，首次覆盖，给予“增持”评级。汽车外饰件市场规模稳定增长，2021年市场规模近900亿元汽车饰件是集装饰和美容汽车作用且具有一定安全、功能性的零部件，主要分为汽车内饰件和汽车外饰件两类，其中汽车外饰件单车价值量大约在2200-3000元区间。2016-2021年中国外饰件市场规模年均复合增速约4.5%，2021年中国外饰件市场规模为873亿元。从竞争格局上看，就国内乘用车保险杠细分行业而言，行