中原证券：电力及公用事业行业2023年下半年投资策略：坚守价值，重点关注基本面改善和长期稳定盈利的电力资产

投资要点：2023年上半年电力及公用事业板块表现稳健。截至2023年6月15日，电力及公用事业指数和电力指数表现强于沪深300指数。行业整体涨幅在30个中信一级行业中排第12位。电力供需情况：1-5月，全国全社会用电量同比增长5.2%。其中5月份，全社会用电量同比增长7.4%。1-5月，发电量同比增长3.9%。其中，5月发电量同比增长5.6%。截至4月底，我国非化石能源发电装机占比超过50%。水电：大国重器，优质稀缺，具备长期投资价值。我国水电行业具备全球领先优势、行业壁垒高，且水电企业盈利能力强、经营周期长。预计2023年下半年长江流域来水情况有望改善，水电电价存在长期上行的空间，在我国维持货币宽松的预期下，现金流充沛和高股息率的水电资产具备长期投资价值，值得重点关注。火电：成本下降，电价上涨，预计业绩将持续改善。2023年国内煤炭生产保持稳定，进口恢复，库存提升，这些因素促使煤价维持在相对缓慢下跌的稳定水平。预计在未来相当长的时间内，火电在我国电力供给中仍占据主导地位，火电出力稳定，在保障电力供应方面发挥重要作用，在全国2023年电力供需总体紧平衡的背景下，预计火电业绩将持续改善。