中国银河：农林牧渔2月行业动态报告：猪价预期上调，黄羽鸡行业可关注

核心观点CPI同比小幅下降，农林牧渔景气度维持21年1月我国CPI同比-0.3%，其中食品项同比+1.6%，食品中猪肉同比-3.9%。1月CPI环比为+1.0%。期间猪肉价格基本处于震荡上行态势，影响CPI猪肉环比+5.6%。12月我国农产品进口金额172.63亿美元，同比+14.75%，出口金额75.58亿美元，同比-7.38%，贸易逆差97.05亿美元，同比+40.99%。短期猪价震荡下行中，全年均价预期提升春节后猪价延续下行趋势。短期来说，考虑到当前传统需求端淡季、低体重猪抛售、冻肉出库等因素，我们判断当前至3月猪价震荡下行；而4月份受低体重猪持续抛售的情况，到时可能会带来肥猪出栏的环比下降，从而推升4月猪价。全年来说，受冬天非洲猪瘟疫情高发、叠加腹泻等其他疫病影响，能繁母猪存栏量呈现环比下行状态，预计2月份会持续下降。受此影响，我们上调全年生猪均价预期（25-27元/kg）。黄羽鸡价格逐步上行，看好全年价格走势基于历史数据判断，我们觉得一是黄鸡价格跌到成本线以下并持续一段时间后，部分产能会逐步出清，供给压力下降，推动价格逐步上行；二是新冠、禽流感等疫情带来的极端行情会被修复，比