浙商证券：高速公路行业点评：盈利拐点向上，2021年或迎业绩估值双修复

报告导读从全国高速公路网车流量数据分析，春节就地过年对公路负面影响低于预期。展望2021年，强调板块“业绩×估值”深蹲起跳的超预期可能，同时关注补偿落地与新法出台后或有的情绪催化。坚定看好成长性标的招商公路、山东高速，关注宁沪高速、深高速、粤高速。投资要点就地过年负面影响低于预期，利空出尽从交通运输部披露日度春运数据看，就地过年背景下：1）日均车流量高于预期。截止目前春运前28天全国高速公路网日均车流量2890万辆，较2019年日均高3.0%；春节期间及节后车流量日均3148万辆，较2019年日均高12.2%。2）公路货运物流或有所受益。根据中国高速公路微信公众号，春节前6日高速公路网货车流量664万辆，同比2020年上升71.1%，同比2019年上升22.8%。春节就地过年影响远低于此前预期，风险释放。业绩：低基数上实现反弹高速公路板块业绩料逐步改善。1）收入端，20Q1、Q2SW高速公路II板块营业收入同比分别-46.5%、-16.4%至97.3亿元、179.1亿元，进入Q3板块营收同比+21.2%至255.6亿元。2）利润端，20Q1、Q2SW高速公路II板块归母净利润同比分别-