华安证券：卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪

本周乙烷价格中幅上涨，截至7月21日来到38.4美分/加仑，较高点60美分/加仑下跌36.00%。主要原因有：美国一条乙烷运输管道（SandHillsNGLpipeline）因可能存在泄露问题而关闭一周，目前已恢复；此外，炎热天气需要更多能耗来冷却分馏装置，造成成本上升；以及出口乙烷的持续增加等因素均推动了乙烷价格的上涨。本周乙烷裂解价差小幅下跌，周环比-12.62%，PDH价差缩小，周环比-6.70%。本周石脑油、乙烯、丙烷价格均小幅上涨，周环比分别为+2.17%、+1.60%、+5.50%，乙烷价格中幅上涨，周环比为+26.11%，液氯价格与上周持平。C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯价格历史分位18.77%/0.49%/3.27%/9.63%/20.59%，产品价差历史分位71.14%/9.61%/48.91%/26.53%/18.73%。除环氧乙烷、聚醚大单体价格环比持平、丙烯酸丁酯价格小幅下降外，C2/C3下游产品价格均呈现小幅上涨。在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在今年仍