中银证券：保险行业点评：布局顺周期低估值的保险板块正当时

上市险企披露1月保费数据，寿险行业保费增速复苏明显。A股保险股处于顺周期低估值的布局空间。中国香港疫情控制有效，监管有望放开境内投资者境外购买证券及保险，利好港股优质保险龙头。截止2月23日收盘，当月金融行业指数数据如下：保险行业指数上升8.49%，沪深300指数上升4.25%，创业板指数下降0.53%，证券指数下降3.00%，互联网金融指数上升3.12%。保险指数大幅跑赢大盘4.24个点。保险股大涨主要依托于经济转好预期下，保单杠杆价值提升；顺周期逻辑下低估值板块收益。从基本面角度来看，中国人寿、中国太保及新华保险披露1月保费数据，1月人寿/太保/新华分别实现保费收入2,189亿元/565亿元/346亿元，同比增长13.1%/8.8%/12.8%，寿险保费增速复苏明显。寿险行业经历1月新旧重疾险切换后，正处于持续修复阶段。2月19日，中国外汇刊登《叶海生：深化改革稳步推进高水平资本项目开放》中表述：2021年将研究有序放宽个人资本项下投资业务、推进境内金融衍生品市场对外开放、推动证券公司外汇业务时点等。未来监管有望开放个人投资海外证券及保险，利好港股寿险企业。香港保险市场销售以终身分