民生证券：康方生物（09926）港股公司研究报告-2023年年报点评：创新研发实力雄厚，多款产品实现商业化未来可期

康方生物(09926) 2023年业绩亮眼，首年实现净利润扭亏为盈。2024年3月18日，公司发布2023年年报，截至2023年12月31日，公司实现营业收入45.26亿元，较去年同期增长440%，是上市以来实现营业收入最高的一年；实现净利润19.42亿元，实现扭亏为盈。期内净亏损同比大幅收窄，主要系公司管理效能提升，销售毛利率提升，销售费用率下降，此外依沃西的授权所得29.23亿元也对公司2023年收入做出重大贡献。 创新研发实力雄厚，拥有多款潜在FIC或BIC产品。借助公司全方位的药物开发平台（ACE平台）和双特异性抗体开发技术（Tetrabody技术），公司目前拥有50多个临床创新项目，涵盖肿瘤、自身免疫及代谢性疾病领域。19个产品处于临床试验阶段，其中6个产品为潜在全球首创（First-In-Class）或同类最佳（Best-In-Class）双特异性抗体。2023年公司在研发端投入12.54亿元，同比减少5%，现金储备49亿元，实现创新药价值高效转化。 3款产品成功商业化，准商业化阶段产品逐步多元化。报告期内，开坦尼（卡度尼利，PD-1/CTLA-4）商业化表现优异，截至20