山西证券：光伏行业月度报告：装机需求回暖，静待底部反转

投资要点： 光伏装机及发电量：4月新增装机环比改善，季节性抢装或提振后续需求。2024年4月国内光伏新增装机14.37GW，同比下降1.9%，环比增长59.3%，考虑当前光储IRR提升及部分地区消纳红线逐步放开至90%，预计今年国内装机有望在高基数下有望维持20%左右增长，对应新增装机规模260GW，预计随发电企业迎峰度夏抢装，新增装机或仍有支撑。根据国家统计局披露，我国4月太阳能发电量314亿千瓦时，同比+21%，占总发电量比例达4.55%。 组件出口：同增环降，欧洲市场持续复苏，中东地区需求增量可观。4月光伏组件出口量20.9GW，同比+15%，环比-15%，出口金额26.6亿美元，同比-34%，环比-12%。分地区看，欧洲市场持续复苏，美洲、亚太、非洲市场承压，中东地区需求增量可观。4月出口：欧洲10.3GW，同比-3%，环比+6%，主要系欧洲近期传统能源价格走跌，压制当地分布式项目建设意愿；美洲2.3GW，同比-4%，环比-8%，其中巴西出口1.7GW；亚太5.3GW，同比+68%，环比-36%；中东2.3GW，同比+142%，环比-26%，其中沙特4月出口1.4GW；非洲69