浙商证券：工程机械行业点评报告：挖掘机再次涨价，工程机械需求持续旺盛

事件根据合肥湘元机械（三一重工挖掘机安徽、河南总代理）微信公众号，该司对安徽地区三一挖掘机产品进行价格调整：微挖/小挖、中挖和大挖老款机型分别上调0.5/1/2万元，新款机型分别上调1/2/3万元，价格调整自2021年2月17日执行。近期挖掘机涨价具备旺盛需求支撑，有助经销商改善盈利，有助应对原材料涨价与2020年主机厂主动涨价不同，本轮涨价是由挖掘机经销商发起，目前阶段仍是部分经销商的个体行为，并且涨幅约为2-3%，与2020年4月挖掘机主机厂涨价5-10%有所区别。我们判断：1）本轮涨价具备旺盛需求支撑。根据第一工程机械网信息，1月以来各地合计3万亿重大项目密集开工；2020年7-12月基建投资增速由负转正，累计提升至3.4%，房地产投资增速累计提升至7%，数据显著好于去年同期。2）本轮涨价也是一线经销商改善盈利的举措。2020年主要一线经销商价格竞争导致部分经销商盈利欠佳，旺季来临之前涨价也能有效改善盈利状况。3）本轮涨价可能向成本压力较大的中小主机厂扩散。近期钢材等原材料涨价对主机厂成本造成一定程度的影响，头部企业可以通过规模化集采、数字化管理等先进手段消化原材料涨价压力，而中