申港证券：房地产行业研究周报：LPR利率下调 房贷利率进入历史低位

投资摘要：每周一谈：LPR利率下调房贷利率进入历史低位6月20日，中国人民银行下调LPR利率，1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，均较上月下降10BP，为2022年8月后10个月内首次降息。进入2021年后，1年期LPR利率共下调30BP，5年期LPR下调45BP，对降低居民和企业端的资金成本起到积极作用。当前多地房贷利率已低至4%，基准利率下调将向贷款端传导，本轮LPR利率下调后将推动实际房贷利率下行。根据贝壳研究院统计，6月百城首套平均房贷利率为4%，二套平均房贷利率4.91%，均与上月持平；截至6月中旬，贝壳研究院监测的百城中有超五成的城市首套房贷利率在4.1%及以上的水平上，尽管房贷利率调整机制落地后，部分城市的实际利率可由当地结合需求决定，但房贷利率实际下行幅度较大的时段仍是在LPR下调后；本次5年期LPR下调将进一步压降贷款利率，首套平均房贷利率有望进入“3字头”。本轮地产下行期房贷利率下调幅度不及以往，但贷款利率水平已达历史低位。相较于2008、2011、2014三轮地产行业低位，本轮利率累计下调幅度为45BP，为历次最低值；但从房贷利率绝对水平来看，根