民生证券：环保行业2023年中期投资策略：环卫电动化蓄势待发，水网建设大幕开启

回顾1Q23：边际回暖。A股环保板块133家上市公司中，1Q23实现归母净利润同比增长的有55家，另有8家公司扭亏为盈；有43家公司归母净利润同比下降，另有11家出现亏损、16家持续亏损。1Q23A股环保板块上市公司营业收入、营业成本、归母净利润同比分别增长6.9%、7.2%、10.8%，毛利率、净利率分别为26.0%、8.8%。固废：环卫电动化蓄势待发。1）2023年1-4月垃圾焚烧发电项目开标数量19个，总投资额超85.5亿元，新增产能超9550吨/日，单项目平均规模约为500吨/日；2）202年1-4月新能源环卫车累计销售1703辆，1-4月环卫车整体销量为26089辆，新能源环卫车市场渗透率由2022年全年的5.94%提升至6.53%。2023年2月，工信部等八部门联合发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，试点期为2023—2025年，提出城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送领域力争达到80%，新能源环卫车销售量有望保持高速增长。水务及水处理：水网建设大幕开启。2023年一季度，亿级水处理项目整体表现稳健，89个项目总投资额超千亿规模，合计达1