浙商证券：中谷物流更新报告：运价触底，需求有望超预期

中谷物流(603565)核心逻辑中谷物流是国内集装箱多式联运龙头公司。大船订单逐步交付带动公司运力增长，政策促进铁水联运高速发展为公司带来新货源增量，运量提升叠加大船盈利能力提升驱动公司业绩超预期。超预期点政策推动国内铁水联运发展，驱动公司业务量提升超预期；大船盈利能力提升驱动业绩超预期。驱动因素1、大船订单交付，单箱成本下降促进适箱货源开发，打开散改集增量市场。对比公司2017年建造的1900TEU船型和2021年建造的4900TEU两种船型的盈利能力，相较于小船而言，4900TEU的大船单箱成本下降幅度约8%，利好散改集增量货源开发。2、淡季PDCI承压，运价有望触底反弹。根据2016-2022年月均PDCI指数，PDCI指数具有一定的季节性波动，二季度通常为季节性低位，年中最低为6月，7月指数逐渐回升，12月达最高点，预计后续PDCI指数有望企稳回升。3、政策推动铁水联运发展，公司增量运力有望受益。2023年1月，交通运输部发布《推进铁水联运高质量发展行动方案（2023—2025年）》，提出到2025年，长江干线主要港口铁路进港全覆盖，沿海主要港口铁路进港率达到90%左右，全国主