太平洋证券：新能源汽车购置税政策延续与优化点评：结构利好，影响可控

事件：6月21日财政部等三部门发布延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策：①对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元；②对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。2024-2025年：新能源汽车购置税政策整体延续，设置减免上限高端车新能源车或受影响。2024至2025年新能源汽车购置税整体延续当前购置税减免政策，但设置减免金额3万元上限。经测算3万元购置税对应车辆售价为33.9万元，超出部分购置税需自理，短期来看对高端新能源车型具有一定边际影响。2026-2027年：减半征收车辆购置税政策平稳过渡，利好中低售价自主品牌。2026年至2027年新能源汽车购置减半征收（即5%），减免上限为1.5万元，1.5万元及5%的购置税税率对应车辆售价为33.9万元，若按20万均价中枢计算个人需自理0.88万元购置税，但相较于燃油车购置税（1.76万元）仍然具备较强比较优势。本次政策与市场预期的比较：超预期的部分为不限制动力