浙商证券：减重药&CDMO行业专题报告：看好减重药高需求下CDMO潜力

投资要点1、减重药：消费属性强和未满足需求大肥胖率持续上升，减重药物有望迎来快速扩容期。根据LancetDiabetesEndocrinol，预计至2030年，中国成人超重/肥胖合并患病率将达到65.3%。且肥胖导致多种慢性病风险增加，国内仅奥利司他获批，利拉鲁肽类似物和司美格鲁肽NDA中，替尔泊肽Ⅲ期临床取得积极效果。伴随着更多创新药物减重适应症陆续上市，我们认为国内和海外减重药市场有望迎来快速扩容期。GLP-1R主流减重靶点潜力大，药物向蓝海领域不断拓展。截至2023年6月，已有8款GLP-1R药物获批2型糖尿和肥胖适应症，GLP-1R相关激动剂药物适应症也从降血糖逐渐向减重、慢性肾病、NASH、阿尔茨海默症等蓝海领域快速推进。GLP-1R在NASH已有3项临床Ⅲ期，阿尔茨海默病2项III期临床开展，未来弹性可期。减重药市场空间望超预期。根据我们预测2030年国内减重药物市场规模将达到153亿人民币，全球减重药物市场规模将达到387亿美元，由于减重药具有较强的消费属性，我们预计未来市场扩容相对乐观。2、减重药物迭代：长效化、优效化、口服化，国产新药/仿制药进入收获期为了在市场竞争中