浙商证券：登康口腔23H1业绩点评报告：产品升级优化显效，“冷酸灵”份额逆势稳增

登康口腔(001328)登康口腔披露2023H1业绩23H1公司实现营业收入6.67亿元（+9.19%），归母净利润0.66亿元（+13.48%），扣非后归母净利润0.52亿元（+2.99%）。非经常性损益中政府补助约1255.07万元，同比+122.08%。23Q2公司单季实现营收3.24亿元（+7.69%），实现归母净利润0.34亿元（+13.43%），扣非后归母净利润0.24亿元（-7.10%）。公司加大营销投入加速抢占竞品份额，致使Q2收入增长稳健，扣非后利润有所下滑。逆势份额稳增，23H1各品类均实现稳健增长根据尼尔森数据，23H1我国线下牙膏市场销售规模111.8亿元，同比-6.5%，牙刷市场销售规模38.5亿元，同比+1.1%。口腔护理行业整体增长乏力背景下，23H1公司成人牙膏/成人牙刷/儿童牙膏/儿童牙刷/电动牙刷/口腔医疗与美容护理产品分别实现销售收入5.14/0.79/0.38/0.16/0.03/0.15亿元，分别同比+5.74%/+22.73%/+2.03%/+35.63%/+22.14%/+100.98%，对比行业增速均超额明显，推动冷酸灵牙膏线下零售市场份